宏益配资金种子还能和古井贡酒掰手腕吗？

　　来源：酒周志宏益配资

　　作者：美玲监制：大曼排版：洋洋

　　金种子酒明确“一体两翼”品牌战略——馥合香系列为一体，定位次高端，种子品牌、醉三秋为两翼，分别定位大众带与高端。然而，实施过程中遭遇现实挑战。

　　金种子酒昔日与古井贡酒比肩，如今正经历着艰难时刻。

　　二十余年前，金种子酒在皖北白酒市场称霸一方。1996年-2001年，其多次跻身中国白酒销售十强企业，与古井贡酒竞争激烈。2000年，金种子酒以12.06亿的销售收入超过古井贡酒，且早在1998年便登陆A股，成为国内第8家、安徽第2家白酒上市公司。

　　如今徽酒市场格局剧变，金种子酒成了“吊车尾”。最新财报显示，古井贡酒年营收235.78亿，在徽酒市场中断档第一，而金种子酒年营收只有9.25亿，仅为老对手古井贡酒的4%。利润方面，金种子酒更是A股唯一连续4年亏损的酒企。

　　此外，受业绩连亏、股价下跌影响，金种子酒日前还陷入华润或将退出的传闻。

　　曾经辉煌的金种子酒，如何沦落到这步田地？

　　到了危急时刻

　　自2013年起，金种子酒便开始走下坡路，即便抱上华润的大腿，仍被徽酒其他三朵金花甩得越来越远。

　　财报显示，2024年金种子酒实现营收9.25亿元，同比下降37.04%，归母净利润亏损2.58亿元。

　　对比之下，2024年古井贡酒以235.78亿营收、77.96亿净利润一骑绝尘，迎驾贡酒、口子窖围绕“徽酒老二”展开激烈角逐宏益配资，二者营收分别突破70亿和60亿。

　　此外，曾落后金种子酒的宣酒、明光酒也追赶上来。公开信息显示，2023年宣酒的销售额达18亿元，明光酒企营收破10亿。

　　从“造血能力”看，金种子酒也是垫底。2024年，其毛利率仅有38.40%，而古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖毛利率则分别达81.74%、73.94%、74.59%。

　　库存压力上，存货占比变动能精准反映酒企存货情况，金种子酒此指标在“四朵金花”中居首。截至2024年末，金种子酒库存占比为48.18%，口子窖为42.86%，迎驾贡酒为37.67%，古井贡酒为22.86%；截至2025年一季度末，分别为48.41%、42.9%、36.6%、21.59%。

　　进入二季度，金种子酒股价低迷，4月跌破10元，创四年新低。金种子酒的发展情况，引发部分投资者焦虑，质疑“华润把净资产亏损到差不多就准备退出公司经营”。

　　对此，金种子酒方面解释称，“受市场消费环境影响以及公司对底盘产品涨价、减少促销等业务举措，导致公司整体营收下降。公司进行了全方位改革，确立了公司发展战略，以‘组织重塑’为抓手，全面开展组织架构重塑、制度梳理完善、业务流程再造等工作，公司经营管理水平进一步提高。未来公司将继续坚持‘做强底盘，做大馥合香；提质增效，再创新辉煌’的发展战略和‘一体两翼’的品牌战略，努力提升公司经营业绩。”

　　高端失利、低端失守

　　金种子酒为何长期未能扭亏？

　　在近期的业绩说明会上，金种子酒总经理何秀侠指出，公司目前存在的最大问题是规模没有达到盈亏平衡点，产品结构不优，导致毛利率低；区域品牌形象低，中档以上产品馥合香系列产品正在推广。

　　华润入驻后，为金种子酒明确“一体两翼”品牌战略——馥合香系列为一体，定位次高端，种子品牌、醉三秋为两翼，分别定位大众带与高端。然而，实施过程中遭遇现实挑战。

　　其一，品牌渠道能力较弱。战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪表示，金种子因长期主打低端，消费者对其认知固化，品牌溢价能力弱，难以支撑产品升级，而且原有渠道和消费者也难以匹配当前的高端化需求。

　　这直接导致终端市场出现了高端产品价格倒挂现象，以定价为888元的金种子馥20为例，在闲鱼等平台宏益配资，单瓶（52度、500ml）价格仅为510元。

　　财务数据也印证了这一点，2024年，金种子高端馥合香系列销售收入仅为5094万元，收入占比不足10%，此外消费者对“浓香型”的固有认知，使得香型创新短期内难以打开市场。

　　其二，高端化转型错失良机。白酒KOL酒仙张表示，2012年金种子酒年销售22亿，迎来高光时刻，但随后“八项规定”的出台、限制“三公消费”政策以及全军禁酒令，白酒行业进入低谷，金种子酒调整产品策略，主做中低端，从而错过2016-2021年的高端化黄金期。

　　2022年华润入股金种子酒，提出升级思路。酒水行业研究者欧阳千里表示，从华润的角度讲，利润优于规模，所以他们会选择高端化，从而快速提升金种子的美誉度、知名度，再推中低端产品。

　　只是理想丰满，现实骨感，行业下行周期给了沉重一击。此外，中高端白酒市场已近饱和，加之市场环境恶化，消费呈现弱复苏状态，金种子酒品牌升级之路困难重重。

　　高端市场失利，低端市场亦不稳固。

　　2024年，金种子低端酒收入同比大幅下滑29.08%，主要与提价策略未达预期有关。消费降级大势下，金种子酒对底盘系列产品涨价、减少促销，没有充分考虑消费者对价格的敏感度，导致终端接货意愿下降。

　　欧阳千里向酒周志分析，金种子酒业绩持续下滑需从两方面审视：一是啤酒团队依旧在适应白酒市场，毕竟白酒是保质期长甚至可以升值的快消品，而不是保质期短甚至临期贬值的快消品；二是当前酒业处于新周期，白酒的营收、利润基本上被前九家酒企占据，金种子面临压力。此外，徽酒的竞争向来以“巷战”出名，几乎不会给金种子太多的机会。

　　还能突围吗？

　　面对持续亏损的困境，金种子酒采取了一系列“自救”动作。

　　一是持续发力营销。2024年，为大力推广馥合香系列产品，金种子酒可谓不遗余力，举办了馥香盛宴、开窖节、中国力量IP、演唱会、回厂游等活动，只是钱花出去了，未激起预期的市场波澜。

　　2024年，金种子酒销售费用同比增长25.58%至2.95亿元，其中费用结构中，广告费投入达7350.5万元，同比增长约43.33%，但现实却是业绩依旧下滑，营销投入与业绩增长之间形成了鲜明的反差。

　　值得一提的是，开发产品的营销也对金种子酒带来了不利影响。在北京一些中石化加油站，推出699元大礼包，其中包含赠送4瓶价值1472元的金种子金选酒。